오름테라퓨틱 상장 ipo 공모주 청약 정보

오름테라퓨틱의 코스닥 상장을 위한 공모주 청약이 12월 3일과 12월 4일 이틀에 걸쳐 진행됩니다.

희망 공모가격은 30,000원 ~ 36,000원이고, 한국투자증권에서 청약 가능합니다.

청약 판단을 위한 기본 정보에 대해 알아보겠습니다. 

 

[사업현황]

 

오름테라퓨틱은 ADC(항체약물접합체, Antibody-Drug Conjugate)에 신규 약물 페이로드(drug, payload)를 붙여 항암제를 개발하는 기술 역량을 보유한 글로벌 혁신신약 개발 바이오텍 회사로써 신약 프로젝트 및 플랫폼 기술을 지속적으로 개발하여 부가가치가 높은 단계에서 기술 이전 및 상용화를 추진하는 사업모델을 추구하고 있습니다. 

 

정상 세포에는 해를 주지 않으면서 암세포만 선택적으로 공격하는 표적항암제로 개발된 약물인 ADC는 최근 항암 치료의 최대 화두입니다.

 

한국바이오협회의 분석에 의하면 2023년 전 세계적인 ADC 시장 글로벌 ADC 시장 규모는 약 96억 달러로, 연평균 20% 이상으로 성장하여 2028년에는 285억 달러, 2030년에는 약 430억 달러에 이를 것으로 전망됩니다.
이러한 ADC 시장의 급성장은 2010년대 후반 등장한 몇 가지의 신규 ADC에 의해서 주도되고 있습니다. 2022년에 주요 ADC 약물의 매출액은 아스트라제네카의 엔허투가 16억 달러, 화이자의 에드세트리스와 파드세브가 각각 14억 달러와 7억 6,200만 달러, 길리어드의 트로델비가 6억 8,100만 달러, 로슈의 폴라이비가 5억 1,600만 달러로, 현재 승인된 ADC에 대한 매출 추정치에 따르면 2030년에는 약 350억 달러의 매출이 예상되고, 후기 임상 개발 중이 ADC 약물까지 포함면 2030년에는 약 430억 달러의 매출이 예상됩니다.

  
하지만 기존 ADC들이 페이로드로 미세소관 합성 저해제나 DNA 독소 등 극히 한정된 종류의 세포독성물질을 사용하고 있으나, 이러한 한정된 작용 기전은 약물에 대한 내성이나 독성 등의 여러 가지 문제를 야기하고 있습니다. 오름테라퓨틱은 현행 ADC의 한계를 극복하기 위하여 기존에 ADC에 사용되지 않았던 신개념의 페이로드를 항체에 접합하여 전달하는 기술과 플랫폼을 개발하고자 노력해 왔으며, 그 결과 기존의 ADC와 단백질 표적분해제의 장점만을 취하고 이들의 단점을 극복하기 위하여, 단백질 표적분해제를 항체에 결합시켜, 약물이 작용할 표적이 되는 암세포에만 선택적으로 전달하는 TPD²(Dual-recision Targeted Protein Degradation, 이중 정밀 표적 단백질 분해 접근법) 기술을 개발하였습니다. TPD² 기술은 항체를 통하여 약물의 표적이 되는 세포에만 선택적으로 약물을 전달하고, 약물이 세포 내로 들어간 이후에는 선택적으로 표적이 되는 단백질만을 분해하는 ‘이중의 선택성’을 갖습니다. 이를 통하여 낮은 부작용과 높은 치료효과를 얻을 뿐만 아니라 기존의 ADC에 저항성을 보이거나 치료 효과가 낮은 암종에서 최적의 치료 옵션을 제공합니다.

동사는 또 단백질 생합성에 필수적인 단백질인 GSPT1을 특이적으로 분해하여 세포 사멸을 유도하는 TPD²-GSPT1 플랫폼을 개발하고 HER2, CD33등 다양한 항체에 적용하여 복수의 프로젝트를 구축한 후, 현재 FDA의 임상시험계획(IND)을 두 차례 통과하여, 세계적인 병원들과 협력하여 임상 연구 단계에 진입하였습니다. 동사의 핵심기술인 TPD²-GSPT1 플랫폼은 GSPT1 분해제를 항체에 결합하여 특정 암세포로 정밀하게 전달하는 기술입니다. 따라서 치료하고자 하는 암 적응증이 선정된다면 해당 암종에서 과발현 하는 세포 표면 단백질에 대한 항체를 제작할 수 있기 때문에 다양한 난치성 암 치료를 위한 신규 프로젝트를 신속하게 구축할 수 있습니다. 즉, 암세포 타깃만 변경하면 TPD²-GSPT1 플랫폼 기술의 특징과 장점을 보존한 신규 치료제를 지속적으로 개발할 수 있습니다. 

동사는 또한 다른 종류의 단백질을 분해하기 위하여 다양한 TPD 약물을 전달할 수 있는 독창적인 링커 기술에 기반한 TPD²-PROTab 플랫폼도 보유하고 있습니다. 이를 통해 다양한 TPD 페이로드를 ADC형태로 전달할 수 있고, 신규 프로젝트 연구도 진행하고 있습니다.

 

[매출구성]

 

오름테라퓨틱은 2023년 10월 미국 소재의 BMS와 ORM-6151 기술이전에 따른 1억 8천만 달러 계약을 체결하였고, 2024년 7월에는 미국 소재의 버텍스 파마슈티컬스(Vertex Pharmaceuticals)와 최대 3개의 타겟에 대하여 타겟 당 총 마일스톤 최대 3억1000만 달러 규모의 플랫폼 기술이전 계약을 체결하였습니다.

 

[공모개요]

 

오름테라퓨틱의 금번 공모 주식 수는 삼백만주 (3,000,000주)이고, 액면가 100원에 희망 공모가격은 30,000원에서 36,000원까지입니다.

총 모집 금액은 희망 공모가 하단 30,000원 적용 시 900억원이고, 희망가 상단 36,000원 적용 시 1,080억원입니다. 

 

[구주매출비율]

 

오름테라퓨틱의 금번 공모는 신주 모집 3,000,000주로 이루어져 구주 매출이 없습니다.

 

[상장당일 유통 가능 주식수]

 

오름테라퓨틱 상장 시 상장 당일부터 유통 가능한 주식 수는 8,329,561주로 전체 상장 예정 주식 수 21,429,118주의 38.87%에 해당합니다.

또, 임직원 등에게 부여된 주식매수선택권은 1,668,844주로 전체 상장 예정 주식 수의 7.79%입니다.

 

[공모일정 및 청약 가능 증권사]

 

- 수요예측일 : 11월  21일(목) ~ 11월 27일(수)

- 공모청약일 : 12월 3일(화) ~ 12월 4일(수)

- 환불일 : 12월 6일(금)

- 상장일 : 미정

- 청약 가능 증권사 : 한국투자증권 

 

[청약한도 및 청약 단위]

 

오름테라퓨틱의 최소 청약 단위는 20주이고,  일반 청약자의 청약 증거금률은 50%입니다.

한국투자증권의 일반 청약자 배정 물량은 750,000주 ~ 900,000주이고, 일반 청약자의 최고 청약 한도는 일반 등급 고객 기준 12,000주  ~ 15,000주입니다.

청약 수수료는   

 

[공모가격]

 

오름테라퓨틱의 희망 공모가격은 회사의 주당 평가가액 69,595원에서 48.27%  ~ 56.89% 할인한 가격입니다.

회사의 주당 평가가액은 2024년 반기 기준 직전 12개월의 순이익을 주식 수로 나누어 주당 순이익을 구하고, 여기에 유사회사의 평균 PER배수를 곱하여 산출한 것입니다.

 

<희망 공모가격>

 

<주당 평가가액>

 

<유사회사의 평균 PER 배수 산정>

 

[공모자금 사용계획]

 

오름테라퓨틱은 금번 공모를 통해 조달된 자금으로 연구개발비에 572억을 사용하고, 나머지 287억을 운영자금으로 사용할 계획입니다.

 

 

[재무정보]

 

< 수익성 >

 

오름테라퓨틱은 2023년과 2024년에 2건의 기술 이전 계약을 성사시켰습니다. 이에 따라 2023년도에 178,270% 의 매출액 증감률 및 319%의 영업이익 증가율을 기록하였습니다. 2024년도 3분기 기준 재무제표 상 2024년 7월 발생한 Vertex 플랫폼 기술이전 수익이 반영되었습니다.

< 재무 안정성 >

 

동사는 2024년 3분기 기준 유동비율 2,203.09%, 부채비율 22.25%,2023년 말 기준 유동비율 65.52%, 부채비율 -387.97%를 기록하며 재무 위험이 매우 낮다고 볼 수 있습니다. 차입금 의존도 역시 2023년 이후 0.00%를 기록하며 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

다만, 동사는 2017년부터 2023년 말까지 발행한 상환전환우선주의 보통주 전환이 2023년말 기준으로 진행되지 않아, 2023년 실시한 지정감사 시 K-IFRS 회계기준에 의한 상환전환우선주 부채 인식 및 공장가치평가에 따라 이자비용 및 당기손익 공정가치부채평가손실로 인한 대규모 영업외비용이 발생하였습니다.  또한 신약개발 기업의 특성에 의해 연구개발기간 동안 발생한 대규모 경상연구개발비로 자본잠식 상태가 지속되고 있습니다. 이에 따라 부채비율 및 이자보상배율 값은 기술이전 매출이 발생한 2023년을 제외 음의 값을 보여 비율 분석의 유의성을 갖지 못하고 있습니다.

 

[이코노맨의 생각]

 

정상 세포에는 해를 주지 않으면서 암세포만 선택적으로 공격하는 표적항암제로 약물인 ADC분야에서 혁신적인 기술을 개발하여 최근 2건의 대형 기술 이전 계약 체결에 성공한 업체의 상장 도전입니다.

 

새로운 기술 개발로 선진 사장에서 인정받았다는 점에서, 미래 성장성이 어느 정도 검증되었다고 하겠습니다.

 

하지만, 희망 공모가 산정 시 국내 유수의 제약 업체를 유사회사로 삼은 점, 주당평가가액 산정 시 직전 연도의 일회성 대규모 수익이 반영되어 회사가치가 과대 평가된 점 등을 고려할 때, 비록 할인율이 다른 공모주 평균치에 비해 큼에도 불구하고 희망 공모가가 높게  산정되었다는 생각을 떨쳐버리기 어렵습니다.

 

수요예측 결과를 지켜볼 필요가 있겠습니다.

 

 

이상  오름테라퓨틱 공모주 청약 정보였습니다.

도움이 되셨으면 좋겠습니다.

감사합니다.

 

 

※ 이코노맨은 공모주 청약을 권유하지 않습니다. 본인 판단 시 참고용으로만 활용 바랍니다.

 

 

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